Positioning & Forced-Flow Research asks whether a position that existed before a shock was forced to change afterwards, and whether that forced change made the damage worse. It publishes no score and predicts nothing.
слабое свидетельство · уязвимость до шока
усиление 2.92x и вне обучения 3.29x, но механизма вынужденного потока нет (плечи слишком малы) — только статистика просадок
Данные 1928-01-04 .. 2026-10-02 (24804 сессий). Шоков 23, совпадают с фазами 7.1–7.4: да.
переклассифицирован как структурный прокси
leveraged funds в чистом шорте в 97.6% сессий, медиана валовой позиции 0.380 OI против чистой -0.098 — валовая больше чистой вчетверо, корреляция с asset managers -0.44. Знак, не меняющийся годами, — это структура базисной книги, а не направленная ставка. Вдобавок вынужденный поток в экстремальных эпизодах это COVERING: закрытие шортов есть покупка и углубить просадку не может. Вердикт по ущербу (WEAK_EVIDENCE) остаётся статистикой без механизма.
| Фактор | Источник | Значение | Перцентиль |
|---|---|---|---|
| Чистая позиция leveraged funds к OI | COT | -0.1958 | 10.3 |
| Валовая позиция leveraged funds к OI | COT | 0.3789 | 72.2 |
| Длинная нога leveraged funds к OI | COT | 0.0662 | 20.5 |
| Короткая нога leveraged funds к OI | COT | 0.2620 | 90.1 |
| Скорость набора чистой позиции за 4 недели | COT | -0.0375 | 12.9 |
| CTA_PROXY: оценка экспозиции трендследящих | MODEL | 0.4528 | 40.9 |
| VOL_CONTROL_PROXY: оценка экспозиции | MODEL | 0.9941 | 65.4 |
| Фактор | Класс | Шоков | Ущерб | Контроль | Усиление | Вне обучения | Экстр. в проверке | Ближайший ряд | Вердикт | Роль |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Чистая позиция leveraged funds к OI | Leveraged funds | 18 | -8.31% | -2.85% | 2.92x | 3.29x | 1 | margin_leverage 0.30 | слабое свидетельство | уязвимость до шока |
| Валовая позиция leveraged funds к OI | Leveraged funds | 18 | -1.54% | -5.41% | 0.28x | — | 0 | breadth 0.27 | отвергнут | не полезен |
| Длинная нога leveraged funds к OI | Leveraged funds | 18 | -1.95% | -5.41% | 0.36x | — | 0 | stress 0.30 | отвергнут | не полезен |
| Короткая нога leveraged funds к OI | Leveraged funds | 18 | -1.33% | -3.17% | 0.42x | 3.03x | 3 | breadth 0.33 | отвергнут | поток во время шока |
| Скорость набора чистой позиции за 4 недели | Позиционирование во фьючерсах | 18 | -2.85% | -3.17% | 0.90x | -0.00x | 3 | breadth 0.21 | отвергнут | поток во время шока |
| CTA_PROXY: оценка экспозиции трендследящих | Трендследящие стратегии | 23 | -6.75% | -7.20% | 0.94x | -0.00x | 1 | stress 0.75 | отвергнут | поток во время шока |
| VOL_CONTROL_PROXY: оценка экспозиции | Контроль волатильности | 23 | -3.33% | -7.65% | 0.43x | -0.00x | 1 | stress 0.75 | отвергнут | поток во время шока |
Оба плеча были экстремальны до шока и различаются только тем, сдвинулась ли позиция после. Закрытие шортов — это покупка, и углубить просадку оно не может.
| Фактор | Экстремальных | С потоком | Без потока | Отношение ущерба | Плечи достаточны | Состояния потока |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Чистая позиция leveraged funds к OI | 5 | 3 | 2 | 2.76x | нет | закрытие шортов 3, без существенных изменений 2 |
| Валовая позиция leveraged funds к OI | 4 | 1 | 3 | — | нет | без существенных изменений 3, сокращение позиции 1 |
| Длинная нога leveraged funds к OI | 4 | 2 | 2 | 3.32x | нет | сокращение позиции 2, без существенных изменений 2 |
| Короткая нога leveraged funds к OI | 7 | 1 | 6 | 10.85x | нет | без существенных изменений 6, сокращение позиции 1 |
| Скорость набора чистой позиции за 4 недели | 7 | 1 | 6 | 22.26x | нет | наращивание позиции 5, вынужденные продажи 1, без существенных изменений 1 |
| CTA_PROXY: оценка экспозиции трендследящих | 6 | 6 | 0 | — | нет | вынужденные продажи 6 |
| VOL_CONTROL_PROXY: оценка экспозиции | 6 | 5 | 1 | 0.63x | нет | сокращение позиции 5, без существенных изменений 1 |
| лучший фактор | p70 2.92x p80 1.94x p90 3.00x p95 5.25x |
| календарный год | p70 1.92x p80 2.48x p90 2.48x p95 2.48x |
| доходность SPX за год | p70 3.80x p80 3.77x p90 8.08x p95 5.25x |
| VIX | p70 0.57x p80 0.57x p90 0.97x p95 0.97x |
| обратная волатильность | p70 0.81x p80 0.25x p90 -0.00x p95 4.88x |
| прирост маржинального долга | p70 4.80x p80 3.84x p90 3.20x p95 5.25x |
Корреляция лучшего фактора с обратной волатильностью: —
ни один бесплатный источник не даёт воспроизводимой истории опционного позиционирования достаточной длины
| dealer_gamma_proxy | нужна история открытого интереса опционов по страйкам и допущение о знаке дилера; бесплатного источника нет, а реконструкция по сегодняшним снимкам для реплея 2008 и 2020 запрещена §30 |
| gamma_exposure | то же |
| options_leverage_proxy | то же |
| put_call_open_interest | нет бесплатной длинной истории |
| zero_dte_share | публикуется биржей только с 2022 года и не непрерывным рядом; выборки не хватит ни при каком пороге |
digest bf0a977c6f131da807f1b0a10dcbf650