Concentration & Crowding Research asks whether a concentrated market takes more damage from the same shock. It is not a predictor of drawdowns and it publishes no score.
отвергнут
ущерб при высокой концентрации не больше: усиление 0.45x
Датасет 2018-03-02 .. 2026-10-02, 2159 сессий, качество ограничено выживанием. Шоков пригодных: 11. Обучение 2018-10-12 .. 2022-12-28, проверка 2023-10-20 .. 2026-03-04.
| Ведущий фактор | return_concentration_top10 |
| Значение | 0.277 |
| Перцентиль | — |
| Изменение за 12 мес | 0.09 |
| Покрытие вселенной | 100.0% |
| Фактор | Класс | Шоков | Ущерб: высокая | Контроль | Усиление | Вердикт |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Расхождение cap- и equal-weight | CROWDING | 23 | -8.96% | -4.09% | 2.19x | слабое свидетельство |
| Индекс минус медианная бумага | RETURN | 11 | -7.65% | -5.74% | 1.33x | оставить для Fragility |
| Доля бумаг, обогнавших индекс | RETURN | 11 | — | — | — | недостаточно данных |
| Доля роста от 10 лучших | RETURN | 11 | -5.25% | -11.64% | 0.45x | отвергнут |
| Доля роста от 5 лучших | RETURN | 11 | -5.25% | -11.64% | 0.45x | отвергнут |
любая реконструкция весов до ~2015 взвешивала бы только выживших — ровно тот bias, который запрещён §15-16
| effective_n | производная от HHI |
| largest_sector_weight | нужны веса по секторам |
| market_hhi | сумма квадратов весов — нужны веса |
| megacap_share | то же |
| sector_hhi | то же |
| top10_weight | нужны доли капитализации по каждому члену на дату |
| top1_weight | то же |
| top3_weight | то же |
| top5_weight | то же |
| Эпизод | Фактор за 20 сессий до | Перцентиль | Просадка эпизода |
|---|---|---|---|
| 2000-02 dot-com | фактор не покрывает эту дату | ||
| 2007-09 GFC | фактор не покрывает эту дату | ||
| 2011 евро | фактор не покрывает эту дату | ||
| 2015-16 Китай | фактор не покрывает эту дату | ||
| 2018 Q4 | 0.12 | — | -19.78% |
| 2020 COVID | 0.09 | — | -33.92% |
| 2022 медвежий | 0.10 | — | -25.43% |
| 2023 банки | 0.25 | — | -7.75% |
Реконструкция минус ETF, накопленным итогом за год. Положительная величина означает, что реконструкция завышает доходность — то есть отсутствующие компании были хуже оставшихся.
| Год | Покрытие | Дрейф, pp |
|---|---|---|
| 2003 | 53.1% | -0.06 |
| 2004 | 53.8% | +4.20 |
| 2005 | 54.7% | +3.65 |
| 2006 | 57.1% | +3.08 |
| 2007 | 59.5% | +1.71 |
| 2008 | 62.3% | +9.41 |
| 2009 | 64.6% | +3.55 |
| 2010 | 66.7% | +2.44 |
| 2011 | 67.6% | +4.54 |
| 2012 | 69.7% | +2.16 |
| 2013 | 71.9% | +1.16 |
| 2014 | 72.9% | +1.37 |
| 2015 | 74.8% | +1.51 |
| 2016 | 78.1% | +1.70 |
| 2017 | 81.1% | +1.69 |
| 2018 | 82.6% | +1.25 |
| 2019 | 84.3% | +1.53 |
| 2020 | 87.4% | +2.15 |
| 2021 | 89.3% | +0.70 |
| 2022 | 92.1% | +1.05 |
| 2023 | 94.6% | +1.60 |
| 2024 | 96.1% | -0.04 |
| 2025 | 97.4% | +0.83 |
| 2026 | 99.2% | -0.17 |
digest e49c43d8840e18db72c8bbb5e4a49954